時隔兩年，A股迎來了一家非住宅物企的上市申請。

起步于深圳，步伐已經擴張至全國70個城市、營收規模僅次于招商積余（001914）的明喆集團股份有限公司(簡稱“明喆集團”)于6月26日在深交所主板披露招股書申報稿，正式開啟了上市征程。

一石激起千層浪。隨著明喆集團開啟上市之路，A股上市物業公司的格局也將迎來新的變化。

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6月26日，明喆集團在深交所主板披露招股書申報稿，正式開啟了上市征程。圖/IC photo

扎根非住宅物業“藍海”

明喆集團成立于2000年10月31日，主營業務為綜合物業服務及其配套的單位食堂服務。其中，綜合物業服務主要為機構客戶提供一體化后勤服務，主要客戶類型包括醫療機構、行政事業辦公、企業辦公、教育機構、其他物業。

和專注于住宅業務的物企不同，非住宅業務的競爭尚且是一片藍海，且上市公司較少，可謂是“廣闊空間，大有可為”。

根據克而瑞物管、中物研協的數據，非住宅物業業態規模快速增長，2022年非住宅業態物業管理總規模143億平方米，預計2025年非住宅物業管理行業總規模有望實現156億平方米，市場規模逐步擴大。

明喆集團也表示，非住宅的物業管理業務具有門檻高、盈利性高的雙高特征。根據克而瑞物管、中物研協聯合發布的《2022年中國物業服務企業綜合實力研究報告》顯示，2021年，500強企業住宅物業費水平為2.25元/平方米.月，非住宅物業業態的物業費水平為5.19元/平方米.月，是住宅物業費的2倍之多。

作為早先扎根非住宅領域的明喆集團，已經形成針對政府機關、醫療機構、教育機構等多維度的標準化業務，在綜合物業服務收入中，醫療機構占比37.55%，行政事業辦公占比21.07%，企業辦公占比18.25%，教育機構占比16.60%，其他物業占比6.54%。

值得一提的是，根據2022年5月政府采購大數據研究院和政府采購大數據網聯合發布的《全國政府采購物業管理服務質量500強榜單》，明喆集團排名第一。

截至2022年12月31日，明喆集團綜合物業項目在管面積4091萬平方米，在管項目583個，其業務遍布27個省、自治區、直轄市，覆蓋70余座大中型城市，服務項目近600個。

據招股書顯示，明喆集團計劃募資14億元，用于營銷網絡及品牌建設項目、信息化建設與升級項目以及人力資源建設項目等。

營收規模僅次于招商積余

截至2023年5月底，我國物業管理行業上市企業總數63家，但大部分在港交所上市，A股上市的物業管理服務企業僅有招商積余、新大正（002968）、特發服務（300917）及南都物業（603506）。

據招股書顯示，2020年-2022年，明喆集團實現營業收入分別為30.07億元、33.42億元和36.17億元，凈利潤分別為1.78億元、1.65億元和2.89億元，扣除非經常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為2.76億元、2.48億元和2.78億元。

從明喆集團的營收和盈利水平來看，目前僅次于已經上市的招商積余，超過新大正、特發服務及南都物業。

從目前A股物企的格局可以看出，招商積余一家獨大，在去年營收規模已經達到130億元，新大正、特發服務等也是以非住宅業態著稱，新大正深耕公建，而特發服務在園區物業表現亮眼，但是，兩者營收規模尚未超過30億元。如果明喆集團順利上市，那么也將攪動A股物企的競爭格局。

A股上市物業公司主營業務及經營數據一覽

圖/明喆集團招股書

最大客戶為國家電網

值得關注的是，在明喆集團的招股書中，國家電網連續三年為明喆集團第一大客戶。

據招股書顯示，2022年，明喆集團前五大客戶是國家電網有限公司、國家電力投資集團有限公司、中國醫科大學附屬盛京醫院、天津市公安局、深圳技術大學，前五大客戶占營收比重達到18.18%。

而國家電網連續三年為明喆集團的第一大客戶，貢獻的收入分別為2.36億元、2.47億元、2.5億元，占營收比重在7%左右。

明喆集團稱，公司不存在向單個客戶的銷售占比超過50%、嚴重依賴少數客戶的情況。其與銷售占比前五名的客戶之間不存在關聯關系，發行人董事、監事、高級管理人員、主要關聯方或持有發行人5%以上股份的股東均未在上述客戶中擁有權益。

作為一家民營物企，明喆集團創始人為高海清，同時也是公司的控股股東，實際控制人為高海清、張國玲、高藝菲。高海清與張國玲是夫妻關系，與高藝菲是父女關系。三人合計直接持有公司股份80.7786%，合計控制公司91.7115%的表決權。

雖然有家族企業的基因，但明喆集團也不吝分享，2020年-2022年，其分紅分別為3.8億元、1.18億元、3.45億元，三年分紅高達8.43億元。

在業界看來，這樣一家具有鮮明特征的非住宅物企上市將為資本市場注入新的血液，同時也將引來更多的投資者關注到非住宅物企。

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