僅僅10余天內，便有多家房企的定增方案先后獲批。

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自5月29日招商蛇口（001979）的定增并購事項獲深交所審核通過后，進入6月，又先后有福星股份（000926）、大名城（600094）、中交地產（000736）、陸家嘴（600663）和保利發展（600048）5家房企的定增方案獲批。

至此，定增方案獲批的房企達到6家，募集資金總額約為350億元，募資多數用于補充流動性以及“保交樓”。從企業性質來看，既有招商蛇口、保利發展、中交地產、陸家嘴這樣的央國企外，也有福星股份、大名城這樣的中小規模民營房企。

“此次定增集中獲批表明有關部門加速推進房企股權融資的進度，支持房企股權融資的政策實際落地，獲批企業涵蓋了央企、地方國企和民企，政策支持覆蓋面較寬。”

中指研究院企業研究總監劉水6月20日通過微信向《》記者表示，定增計劃有助于房企增厚資本金、降低杠桿率，進一步優化資產負債表，改善現金流表現，也有助于部分房企拓展加杠桿的空間，注入更多優質資產，增強經營實力。

6家房企定增方案集中獲批

2022年11月28日，證監會決定在股權融資方面調整優化5項措施，恢復涉房上市公司并購重組及配套融資，恢復上市房企和涉房上市公司再融資等。至此，信貸、債券、股權三個融資渠道“三箭齊發”。

半年后，房企股權融資終于迎來實質性落地。今年5月29日，招商蛇口定增并購事項獲深交所審核通過。進入6月份，福星股份、中交地產、大名城、陸家嘴和保利發展的定增方案先后獲批。這也意味著，A股上市房企股權融資獲批步伐開始加速。

事實上，從去年的“第三支箭”政策發布以來，累計已經有30多家房企發布了相關定增的方案，但截至6月20日，目前定增方案獲深交所通過的總共只有6家。

從目前定增事項獲批通過的企業性質來看，其中既有頭部央企和地方國企，也有中小規模的民營房企，募集款項的主要用途多為“保交樓、保民生”項目以及補充流動資金。

如保利發展，其在6月12日的公告中提到，此次定增募集資金擬投入廣州保利領秀海、西安保利天匯、大連保利城等14個房地產開發項目和補充流動資金。“作為央企上市公司，公司將積極響應國家提出的關于房地產行業‘保交樓、保民生’相關政策號召，為房地產行業改善‘保交樓’問題，實現‘保民生’的目的提供堅實助力。”

6月7日，中交地產公告稱，本次發行募集資金擬投向長沙鳳鳴東方、鄭州翠語紫宸、武漢中交澄園等5個房地產開發項目。

股權融資為何獲批緩慢？

相比信貸和債券融資，股權融資流程復雜、周期長等特點，這或許也是房企定增獲批緩慢的主要原因。

據中指研究院統計，自去年“第三支箭”政策發布以來，半年多時間已先后有37家房企公布了定增募資方案。其中，既包括碧桂園、萬科、保利發展等頭部房企，也包括大名城、旭輝、榮盛發展（002146）、新城控股（601155）等民營房企，以及世茂股份、金科股份（000656）等出險房企。

在劉水看來，雖然股權股權融資計劃在政策端支持力度較大，但投資人端和發行人端均存在一定障礙。

“房地產市場進入調整期后仍處在弱復蘇進程中，中長期來看新房增量市場空間有限，房地產企業需向新發展模式轉型，而房地產企業發展新模式尚未形成，行業處在新舊發展模式的動能轉換期，因此投資人對房地產行業存在較多顧慮，定增計劃能否實際募資成功仍存在未知數。”

如近段時間，就有包括中南建設（000961）、萬科等在內的多家房企收到深交所的定增審核問詢函。從問詢函的內容來看，監管層對募投的必要性高度關注。此外，認購對象的資金來源、募投項目或投資標的情況、發行主體的債務風險及經營情況等，也成為監管層關注的重點方向。

目前，包括萬科、華發、綠地、榮盛發展、華夏幸福（600340）在內的多家房企均在等待監管層的相關意見。此外，也有部分房企因各種原因，停止定增或降低募資金額。如近期格力地產（600185）宣布因申請文件中相關財務資料接近到期而終止定增事項，豫園股份（600655）則將定增募資金額從80億元下降至48.91億元。

“目前上市房企估值普遍走低，在一定程度上會削弱定增計劃對股東的吸引力，可見定增獲批僅是第一大關，最終能否成功發行仍面臨著較多挑戰。”諸葛數據研究中心高級分析師關榮雪6月21日通過微信向記者表示。

在關榮雪看來，目前定增房企獲批的數量并不是太多，主要在于有定增計劃的房企類型相對較多，包含規模國央企、中小型企業以及不少出險房企等，其中存在經營狀況脆弱的房企，定增方案的制定、募投的可行性以及企業財務風險等需要謹慎考慮，進而在一定程度上加重了定增獲批的觀望情緒。“往往募投項目質量較高、發行主體的顯性債務風險較小、募投具備較高合理性以及企業經營狀況相對良好等更容易獲得通過。”

事實上，目前房企融資規模仍處于筑底階段。據中指研究院統計，今年前5個月，房企非銀融資總額同比下降16.7%。克而瑞數據也顯示，5月份80家典型房企的融資總量為263.29億元，環比減少56.4%，同比減少60.4%。

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