2022年11月23日，中債增進公司在民企債券融資支持工具(“第二支箭”)政策框架下，出具對龍湖集團、美的置業、金輝集團三家民營房企發債信用增進函。同日，農行、中國銀行、交通銀行與房企簽署合作協議，授信額度數千億元。有利于民營房企融資恢復，有助于改善市場預期，將促進房地產投資企穩，增強宏觀經濟復蘇的基礎。

(資料圖)

中指點評：

第一，中債增開具發債信用增進函，是支持民營房企發債的關鍵環節，標志“第二支箭”正式落地。11月23日，中債增進公司在民企債券融資支持工具(“第二支箭”)政策框架下，出具對龍湖集團、美的置業、金輝集團三家民營房企發債信用增進函。中債增開具發債信用增進函，是支持民營房企發債的關鍵環節，這一實質性動作標志著“第二支箭”正式落地。有了中債增的信用增進函，民營房企才可能發債成功。

第二，“第二支箭”受理融資規模近千億元，近百家民營房企申請。根據交易商協會信息，交易商協會已受理龍湖、美的置業、新城、萬科、金地儲架式發債申請，分別為200億元、150億元、150億元、280億元、150億元，合計930億元。另外，中債增進公司已收到近百家民營房企增信業務意向。

表：交易商協會受理“第二支箭”支持企業發債進展

資料來源：綜合整理

第三，混合所有制房企是“第二支箭”支持擴容的對象。11月22日交易商協會發布消息，萬科、金地分別向交易商協會表達儲架式注冊發行意向，混合所有制房企首次提出儲架式注冊發行意向，表明混合所有制房企是“第二支箭”支持擴容的對象，后續將有其他混合所有制房企申請發行意向。

第四，“第二支箭”支持發債融資將成為民營房企融資的一種常態化方式。之前支持示范類房企擔保增信、創設信用保護工具發債，近期的“第二支箭”支持民營房企發債融資，支持的企業范圍及發債規模均在明顯持續擴大，未來“第二支箭”支持發債融資將成為民營房企融資的一種常態化方式。

第五，農行、交行、中國銀行與中海、華潤、萬科等房企簽署全面戰略合作協議，是對11月11日央行、銀保監會“金融支持16條”和11月21日全國性商業銀行信貸工作座談會會議精神的落實。有利于穩定房地產開發貸款投放，支持優質房地產企業穩健發展，是對“金融支持16條”及座談會會議精神的落實。后續會有更多銀行、房企簽署合作協議。

表：近期銀行與房企簽署合作協議授信

資料來源：綜合整理

總的來看，“第二支箭”正式落地及銀行與房企簽署合作協議，有助于房地產健康發展。

一是，有助于促進民營房企融資恢復。“第二支箭”正式落地實施，將引導市場機構改善對民營企業的風險偏好和融資氛圍，有效緩解民營企業信用收縮問題，促進民營企業融資恢復。“第二支箭”首批3家企業獲得中債增信用增進函，將激勵其他民營房企積極申請增信發債融資，緩解流動性緊張局面。

二是，有助于改善市場預期。增信發債，將在在已出險房企和相對健康房企之間建立風險防火墻，防止房企債務違約繼續擴大，促進改善市場預期。

三是，將促進房地產投資企穩，增強宏觀經濟復蘇的基礎。根據國家統計局數據，1-10月份，全國房地產開發投資同比下降8.8%，降幅仍在持續擴大。當前宏觀經濟復蘇基礎薄弱，增加房地產貸款投放，將有助于房地產投資企穩，有助于增強宏觀經濟復蘇的基礎。

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