“穩”字當頭。房地產業平穩健康發展，核心要點就是“穩”。

最近幾年，關于“穩”的定調是清晰的，但也有不同的側重點。此前房地產秩序整頓工作，強調了交易合規和秩序的穩。近兩年“穩地價、穩房價和穩預期”的提法，則從房屋和土地兩個市場明確了穩定的導向。今年7月，中央政治局會議明確要穩定房地產市場，并首提“保交樓”。

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房企資金流動性緊張、樓盤停工斷貸等事件被推至臺前，下半年各地在解決保交樓工作中，則把“穩民生”作為工作的出發點。

各地在不折不扣落實中央穩房地產的表述時，不能僵硬地理解“穩”的概念。要基于房地產市場新情況和新問題，主動排除干擾項。關于這一點，近期央行等部門的政策動向，值得學習。

10月25日，央行和外匯局學習了二十大會議精神，明確加強部門協作，維護股市、債市和樓市健康發展。該表述可以概況為“三市維穩”。其關注到了近期三個市場的波動情況和民眾訴求，及時發聲，說明對此類市場穩定的重視程度很高。而且此次會議，把很多涉及穩定的變量都提及了，包括匯率、信貸、金融市場、經濟潛能、發展要素、有效需求、物價、貿易等，這也說明當前維穩工作，要講系統性和全面性。

這一工作思路，對于理解房地產的穩定具有啟發。傳統意義上理解房地產的穩定，主要是從房地產內部進行。而現在要站在更高視野去理解這個穩定，尤其是要關注到金融市場帶來的沖擊。這里提一個新概念，即“新三穩”，包括房地產交易的穩、房地產股價的穩、房地產債市的穩。

其中，房地產交易企穩的基礎愈加明顯，但也要注意一些新情況。其中，即便是一線城市，近期也有一些不同的看法和聲音，如部分樓盤沒有預期的好賣，也需借助分銷渠道等來去庫存。同時房地產行情出現了擠牙膏式的走勢，即政策刺激一波、交易拉升一波，但持續性偏弱。所以，在肯定房地產市場總體向好的前提下，要對四季度此類新情況積極做分析和研究，做好政策儲備和投放。

房地產股價近期受大盤影響，波動比較大，甚至出現了“一日漲停、一日跌停”的無邏輯怪象。港股和A股其實都有此類問題。股價的波動，也使得上市房企的市值管理工作受沖擊，嚴重影響了股東和投資者對地產股的投資決策。總體上，規模型房企普遍都是上市房企，地產股不穩定更容易引起市場關注，對中小股東權益也會產生沖擊。

除了股市，債市的穩定也是目前很多房企比較關注的內容。債市不穩，尤其是評級下調，往往引起投資者的過多擔憂，擔心債券兌付風險。近期，除了一些民營房企債券遇到壓力外，也出現了很多新情況。比如說部分房企舍棄了來自評級機構方面的評級服務，理由是用不上評級了。類似現象其實說明，房企很擔心負面評級對企業帶來雪上加霜的壓力。此類心態也值得監管部門關注。

此次提及“新三穩”，恰是說明在房地產發展中，出現了不穩定的新情況和新問題。這些不穩定因素，不是崩塌式的大跌，要理解為：房地產發展環境很復雜、房地產市場很復雜。同時這也提示我們，要密切追蹤房地產市場的動態，在動態中消除相關干擾，以確保房地產穩定之路不走偏。要以房地產交易之穩，來提振金融市場對房地產的信心之穩。要以股價的穩和債市的穩，來助力房地產發展的穩。

今年房地產業確實面臨較大的困難和壓力。但是，新型城鎮化的發展方向沒有變，老百姓對美好居住的需求沒有變，政策出擊確保市場健康發展的初心沒有變。行業各界更應對房地產持鼓勵、支持的態度，真正促進房地產市場之穩、房地產股價之穩和房地產債市之穩。

文/嚴躍進(上海易居房地產研究院總監)編輯王進雨校對薛京寧

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