“第三支箭”射出一個(gè)多月來(lái)，A股涉房上市公司頻發(fā)再融資計(jì)劃。據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者不完全統(tǒng)計(jì)，“第三支箭”射出一個(gè)多月以來(lái)，有近30家A股涉房企業(yè)披露再融資計(jì)劃。

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1月6日，中南建設(shè)（000961）發(fā)布公告稱，公司擬向不超過(guò)35名的特定投資者發(fā)行不超過(guò)11.48億股股份，募集不超過(guò)28億元(含發(fā)行費(fèi)用)資金，用于臨沂春風(fēng)南岸項(xiàng)目、青島即墨樾府項(xiàng)目及補(bǔ)充流動(dòng)資金。

上市房企頻發(fā)定增計(jì)劃

搶抓政策窗口期

2022年11月28日，證監(jiān)會(huì)射出“第三支箭”，以答記者問(wèn)的方式，發(fā)布資本市場(chǎng)支持房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展的5條措施，對(duì)房地產(chǎn)股權(quán)融資等政策進(jìn)行了調(diào)整優(yōu)化。政策發(fā)布后，上市房企積極性高漲，頻發(fā)定增計(jì)劃。

值得一提的是，截至目前部分頭部房企再融資方案已獲得監(jiān)管受理。另有一些房企透露出相關(guān)意向，在投資者互動(dòng)平臺(tái)向市場(chǎng)表態(tài)，將結(jié)合公司實(shí)際情況，積極推動(dòng)相關(guān)事項(xiàng)，充分研究政策抓住難得的政策窗口期。

中指研究院分析，定向增發(fā)是上市企業(yè)再融資的重要渠道之一，此前A股上市房企的定向增發(fā)一直受到嚴(yán)格控制，難以發(fā)揮融資作用。此次松綁為房企再打通一條融資渠道，對(duì)于房企經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)定具有積極作用，將進(jìn)一步增強(qiáng)市場(chǎng)對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的信心。

預(yù)案顯示，中南建設(shè)此次募資所投的兩個(gè)項(xiàng)目定位為首次置業(yè)及改善型普通住宅產(chǎn)品，部分產(chǎn)品已經(jīng)預(yù)售，是公司“保交樓、穩(wěn)民生”的重要工程。依據(jù)投資規(guī)劃，公司臨沂春風(fēng)南岸項(xiàng)目計(jì)劃總投資31.49億元，擬使用募集資金13.6億元；公司青島即墨樾府項(xiàng)目計(jì)劃總投資18.56億元，擬使用募集資金6.4億元。剩余計(jì)劃募集的8億元資金將用于補(bǔ)充流動(dòng)資金，以緩解公司債務(wù)融資成本。

有接近中南建設(shè)人士對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“中南建設(shè)在保交付方面做得還是不錯(cuò)的，2022年，公司房地產(chǎn)版塊累計(jì)實(shí)現(xiàn)7.2萬(wàn)套房屋交付。結(jié)合公司現(xiàn)有經(jīng)營(yíng)情況來(lái)看，本次定增對(duì)改善公司的經(jīng)營(yíng)情況，增強(qiáng)公司的抗風(fēng)險(xiǎn)能力有很大助益，也能推動(dòng)公司‘保交樓’工作更為順利地進(jìn)行。”

股權(quán)融資引“活水”

流動(dòng)性壓力有望化解

中南建設(shè)近年來(lái)保持穩(wěn)健發(fā)展，但經(jīng)營(yíng)也面臨壓力。數(shù)據(jù)顯示，截至2022年三季度末，中南建設(shè)有息負(fù)債總額為498億元，比上年末減少123.5億元，占公司總負(fù)債的比值16.79%。前三季度公司經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流入636.4億元，但前三季度公司凈利潤(rùn)虧損20.4億元，2022年全年房地產(chǎn)銷售金額同比減少67%。

據(jù)悉，近年來(lái)，雖然公司一直堅(jiān)持不依賴有息負(fù)債的發(fā)展模式，但隨著公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)的拓展，債務(wù)融資更難以地滿足公司業(yè)務(wù)長(zhǎng)期發(fā)展的資金需求。

“股權(quán)融資對(duì)于房企來(lái)說(shuō)是非常有利的。當(dāng)前房企的問(wèn)題就是杠桿率過(guò)高，很多房企的資產(chǎn)負(fù)債率超過(guò)80%，在實(shí)體企業(yè)領(lǐng)域這個(gè)負(fù)債水平是很高的，負(fù)債高就容易出現(xiàn)信用違約風(fēng)險(xiǎn)。而股權(quán)融資增加的是凈資產(chǎn)，股權(quán)融資后，從資產(chǎn)負(fù)債率角度來(lái)看房企的杠桿率水平降低，可以撬動(dòng)更多資金，降低杠桿率之后，其信用評(píng)級(jí)水平也會(huì)提高，也能夠進(jìn)一步增加債務(wù)融資，從而獲得更多元的資金支持。”浙江大學(xué)國(guó)際聯(lián)合商學(xué)院數(shù)字經(jīng)濟(jì)與金融創(chuàng)新研究中心聯(lián)席主任、研究員盤和林在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示。

談及公司募資投向，盤和林表示：“整體投向還是合理的，特別是公司保交樓項(xiàng)目。當(dāng)前上市房企再融資，是讓上市房企解決眼前困難為優(yōu)先，比如‘保交樓’。不過(guò)我認(rèn)為，企業(yè)真正的造血能力不是來(lái)自融資，而是來(lái)自經(jīng)營(yíng)。未來(lái)房企解決資金問(wèn)題后，大方向還是要進(jìn)一步通過(guò)加快存貨周轉(zhuǎn)以增強(qiáng)造血能力，繼續(xù)去庫(kù)存和降杠桿，讓房企回歸到低風(fēng)險(xiǎn)區(qū)域。”

關(guān)鍵詞： 中南建設(shè)