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落在企業身上的一束光,卻能在行業里折射出更多色彩。

9月30日,國際評級機構穆迪(Moody’s)發布評級報告,確認龍湖集團的發行人和高級無擔保評級維持“Baa2”,展望穩定。

結合此前標普給予的BBB穩定評級,以及惠譽給予的BBB穩定評級,龍湖集團已是連續5年保持境內外機構的“全投資”評級。在評級報告中,穆迪表示,Baa2評級反映了龍湖集團的強勢品牌、優質的土地儲備、強勁的流動性和穩健的經營和財務管理記錄,龍湖集團不斷增長的投資物業組合也將增加其經常性租金收入。

一直以來,龍湖集團堅守嚴格的財務管理紀律,保持健康的財務盤面。截至今年上半年末,龍湖集團連續六年保持“三道紅線”綠檔,一系列財務指標均維持行業內的較高水準。其中現金短債比4.07,平均賬期為6.28年,一年以內到期的短債占比約10.1%,平均融資成本進一步下降至3.99%,與中海、華潤、金茂共同成為行業的融資成本低于4%的四家企業之一。

另據統計顯示,目前國內“全投資級”房企僅有7家,除龍湖集團外,分別為中國海外發展、華潤置地、萬科A、保利發展（600048）、中國金茂及越秀集團。

今年以來,市場的周期波動加速了行業洗牌,暴露出了債務風險。從9月初,摩根大通的一份研報將國內房地產開發商分為五大類,分別為“防御一類”“防御二類”“幸存者”“邊緣化”和“出險”房企。“防御一類”房企,指的是國企開發商,或是由國資入股、有國資背景的房企,以華潤置地為代表;“防御二類”房企則是信貸評級屬投資級別的開發商,包括萬科和龍湖;而旭輝和碧桂園、遠洋集團一同被摩根大通選入“幸存者”房企;其他2023年違約風險高及已出現債務違約或展期的房企,被分別劃分至“邊緣化”和“出險”類。

摩根大通認為,“幸存者”“邊緣化”類別的房企,通過配股融資風的險更高。而對于流動性擔憂較少的防御型公司,配售有助于改善信貸指標,為拿地和并購提供更多空間。

事實上,在市場全面筑底階段,上述被劃歸為防御型且保持“全投資級”的幾家房企正撐起市場的活力。例如在接近尾聲的第三輪土拍中,中海于北京強勢斬獲三宗熱門地塊;華潤置地繼續在深圳攬儲,以封頂價競得寶安區福海街道地塊;保利發展延續上半年勢頭,競得上海徐匯區龍華街道等地塊。此外,龍湖集團也在土地市場表現活躍,于上海松江區廣富林街道、北京順義區順義新城、以及安徽合肥經開區,合計獲得3幅地塊,合計金額超過51億元。

中金公司（601995）分析師預計,隨著支持購房需求和“保交樓、穩預期”相關政策的進一步發力,以市場預期及基本面指標將得以提振和加速修復,在這一過程中財務穩健、土儲優質、拿地積極的均好型房企將受益較大。(CIS)

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