克而瑞領(lǐng)先指數(shù)系列

包含：①克而瑞領(lǐng)先股指（全稱：克而瑞內(nèi)房股領(lǐng)先指數(shù) CESCPD），是克而瑞委托中華證券交易服務(wù)有限公司(中華交易服務(wù))，由中證指數(shù)有限公司(中證指數(shù))進行編制。②克而瑞領(lǐng)先債指（全稱：克而瑞中國地產(chǎn)債券領(lǐng)先指數(shù) CRICCNPD Index），是克而瑞委托倫敦證券交易所集團（LSEG）的全資子公司：富時羅素經(jīng)過嚴格篩選，挑選出具有代表性的中資房地產(chǎn)美元債進行編制。

(資料圖)

克而瑞領(lǐng)先股指是從“TOP100房企排行榜”內(nèi)選取香港上市市值排名首40位的內(nèi)地地產(chǎn)發(fā)展商為樣本，采用自由流通調(diào)整市值加權(quán)法計算。2019年1月1日至9月底，克而瑞領(lǐng)先股指漲幅9.1%，同期恒生中國內(nèi)地地產(chǎn)指數(shù)漲幅3.9%，恒生指數(shù)較基期跌幅達9.3%，指數(shù)的領(lǐng)先屬性明顯。

在克而瑞大數(shù)據(jù)分析公司的基礎(chǔ)上，克而瑞領(lǐng)先股指從上市時間、價格、成交、市值四大方面甄選成分股，成分股采用非終身制，克而瑞會定期并及時考察企業(yè)代表性，并進行樣本調(diào)整。

作為“克而瑞大數(shù)據(jù)”15年積累的新延伸成果，克而瑞領(lǐng)先指數(shù)能反映不同時期房地產(chǎn)行業(yè)的總體結(jié)構(gòu)與特征，未來指數(shù)樣本也會與時俱進、更為豐富，樣本結(jié)構(gòu)也將更加多元。這樣的變化將有助于更好地反映行業(yè)變遷，引導(dǎo)市場良性運行。

7月樓市成交環(huán)比跌16%，百強房企銷售金額降幅略有收窄。

7月克而瑞領(lǐng)先股指下跌18.6%，估值維持低位。

在資本市場方面，7月成分股全線下跌。

7月樓市成交環(huán)比跌16%

百強房企銷售金額降幅略有收窄

據(jù)CRIC監(jiān)測，7月30個監(jiān)測城市成交面積為1745萬平方米，環(huán)比下降16%，同比下降33%，前7月累計同比下降45%，降幅有小幅收窄趨勢。

分能級來看，一線城市集中放量，7月單月成交303萬平方米，同、環(huán)比分別增長4%和7%。以上海為例，單月成交面積高達142萬平方米，環(huán)比大增57%。主要得益于7月三批次集中供應(yīng)新房上線，其中備案均價在10萬元/平方米以上的項目5個，適銷對路產(chǎn)品集中入市撬動了中高端需求釋放。

26個二三線城市市場熱度穩(wěn)步回落，環(huán)比下降20%，同比下降38%。不同城市分化持續(xù)加劇：成都、西安短期市場熱度較高，7月“淡季不淡”，成交保持同環(huán)比齊增。合肥、東莞成交環(huán)比增長，市場熱度有所回升，但尚不及去年同期。

7月，百強房企實現(xiàn)單月銷售操盤金額5231.4億元，環(huán)比降低28.6%，同比降低39.7%，降幅略有收窄。當(dāng)前，市場整體需求和購買力透支、行業(yè)信心也處在低位，短期內(nèi)企業(yè)去化壓力仍然較大。

指數(shù)持續(xù)下跌后微幅回升

估值水平仍維持低位

自2021年1月1日至7月底，克而瑞內(nèi)房股領(lǐng)先指數(shù)跌幅50.9%，同期恒生中國內(nèi)地地產(chǎn)指數(shù)跌幅59.7%。恒生指數(shù)跌幅26.0%，房地產(chǎn)（申萬）板塊跌幅19.3%。

2022年7月，恒生指數(shù)下跌7.8%，克而瑞內(nèi)房股領(lǐng)先指數(shù)下跌18.6%，恒生中國內(nèi)地地產(chǎn)指數(shù)下跌34.9%，房地產(chǎn)（申萬）板塊下跌5.8%。

7月克而瑞內(nèi)房股領(lǐng)先指數(shù)成交額占香港地產(chǎn)股大樣本的成交額比值從月初以來持續(xù)上升至90.2%，不同于上月的低位，本月均值高于2018年1月5日以來歷史成交額占比均值。

從估值角度看，7月克而瑞內(nèi)房股領(lǐng)先指數(shù)估值整體PE、PB較上月下降，月內(nèi)波動相對平穩(wěn)，均為高開低走。指數(shù)相對恒指PE、PB較上月下降，整體來看月末跌幅最大，明顯高于月初。

2022年7月相對恒指成分股的PE周均值為-62.5%，低于上月相對PE周均值-61.0%，低于2021年全年相對PE周均值-61.0%?？硕饍?nèi)房股領(lǐng)先指數(shù)成分股整體PE 2022年7月周均值為4.12，低于上月周均值4.50，月初觸頂后逐步下跌。

市凈率方面，克而瑞內(nèi)房股領(lǐng)先指數(shù)成分股PB相對恒指成分股7月下降，月初回彈后持續(xù)下跌至-17.0%，月末處于2022年以來最低位。7月相對恒指PB周均值為-11.7% ，低于上月的周均值-10.1%，低于2021年全年相對恒指PB周均值22.5%。

克而瑞內(nèi)房股領(lǐng)先指數(shù)成分股7月整體PB周均值為0.59，略低于上月周均值0.65，低于2021年全年P(guān)B周均值0.97。

7月克而瑞內(nèi)房股領(lǐng)先指數(shù)成分股相對香港地產(chǎn)股大樣本整體PB高于上月。7月該相對PB周均值為3.6%，高于上月相對PB周均值1.6%，低于2021年全年相對PB周均值6.2%。

成分股全線下跌

7月，成分股全線下跌。其中，融信中國、旭輝控股集團、弘陽地產(chǎn)、時代中國控股跌幅超40%。

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