房貸利率又可以降了？

6月13日，央行進行20億元7天期逆回購操作，中標利率為1.90%，較上一交易日中標利率下降10個基點，為去年8月中旬以來首次下調(diào)。

(資料圖片)

市場預期，MLF下調(diào)的可能性加大，而MLF利率是LPR（貸款市場報價利率）的風向標，因此近期LPR也存在下降的可能性。

二季度經(jīng)濟恢復偏弱

從背景來看，二季度以來宏觀經(jīng)濟修復的力度偏弱，5月新訂單顯著弱于已有訂單，反映需求走弱，總需求不足依然是經(jīng)濟運行面臨的突出矛盾，經(jīng)濟恢復亟需“穩(wěn)內(nèi)需”。同時，CPI增速持續(xù)偏低，其中1-5月CPI累計同比增幅僅為0.8%。扣除波動較大的食品和能源價格后，更能體現(xiàn)整體物價水平的核心CPI累計同比增幅為0.7%，明顯低于3.0%左右的溫和水平。這為適度下調(diào)政策利率提供了空間。

東方金誠首席宏觀分析師王青表示，二季度以來經(jīng)濟修復力度穩(wěn)中偏弱，樓市也再現(xiàn)低迷，需要穩(wěn)增長政策適時發(fā)力。政策利率下調(diào)疊加近期銀行存款利率調(diào)降，將有效帶動企業(yè)和居民實際貸款利率下行，進而刺激信貸需求，推動消費和投資提速。

“更為重要的是，本次政策利率下調(diào)，釋放了明確的穩(wěn)增長信號，將有效提振消費和投資信心，推動房地產(chǎn)行業(yè)盡快實現(xiàn)軟著陸。”王青表示。

“4月份以來，多項宏觀數(shù)據(jù)顯示國內(nèi)經(jīng)濟復蘇節(jié)奏偏慢，外需前景不確定性較大等因素仍然存在，宏觀政策有必要微調(diào)，以確保經(jīng)濟運行在穩(wěn)步復蘇軌道。”光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示，公開市場7天期逆回購利率下降，意味著商業(yè)銀行向央行融入的短期資金成本下降，有助于降低銀行整體負債成本，并向?qū)嶓w部門貸款成本正向傳導。

從銀行流動性狀況來看，截至6月12日，DR007（銀行間市場7天回購利率）利率報1.806%，7天移動均值與7天逆回購利率的差值連續(xù)26個交易日為負。中泰證券研究所政策組負責人楊暢認為，這反映了市場對資金需求并不強烈，在此背景下，下調(diào)逆回購利率，收窄逆回購利率與DR007利率之間的差值，意圖或在反映市場真實資金狀況，或也表明了對經(jīng)濟偏弱態(tài)勢的確認。

由于MLF（中期借貸便利）利率與逆回購利率的差值基本維持在75個BP（基點），市場預期MLF下調(diào)的可能性加大，而MLF利率是LPR（貸款市場報價利率）的風向標，因此近期LPR也存在下降的可能性。

房貸利率是否會下調(diào)

從歷次調(diào)整來看，如果MLF利率下調(diào)，那么LPR利率也會隨之下調(diào)。市場預計，連續(xù)9個月“按兵不動”的LPR有望在本月下降，幅度在5到10個基點。

具體來看，本周四（6月15日）將有2000億元中期借貸便利（MLF）到期，下周二（6月20日）將公布新一期LPR報價，而二者此前均已連續(xù)9個月保持不變。根據(jù)人民銀行數(shù)據(jù)，5月份，MLF的操作利率為2.75%；1年期LPR為3.65%，5年期以上LPR為4.3%。

“7天期逆回購利率下調(diào)傳遞出政策利率有松動跡象。”招聯(lián)金融首席研究員董希淼表示，如果6月15日MLF中標利率繼續(xù)下降，將有助于進一步降低銀行資金成本。疊加2022年9月以來存款利率多輪下調(diào)、銀行負債成本有所下降，本月貸款市場報價利率（LPR）有望結(jié)束連續(xù)9個月的“按兵不動”，下降5到10個基點。

植信投資研究院高級研究員王運金也提出，央行或大概率會對本月到期的MLF進行等額或小幅超額續(xù)做，同時將利率相應調(diào)降約10BP，推動短期與中長期利率同步下行，支持商業(yè)銀行小幅下調(diào)LPR，繼續(xù)推動社會融資成本下行，加快需求恢復節(jié)奏，穩(wěn)住經(jīng)濟增長預期。而下半年需求恢復若仍偏弱，央行可能還會考慮小幅降準。

易居研究院研究總監(jiān)嚴躍進告訴記者，此類操作也進一步說明，后續(xù)或引導房貸利率進一步下調(diào)。尤其是結(jié)合近期房地產(chǎn)市場交易行情表現(xiàn)不佳，所以利率下調(diào)的可能性增大。無論是目前房貸利率為4.0%左右的城市，還是一些已降至3.8%的城市，或都有進一步下調(diào)的可能，其對于購房市場降低貸款成本具有積極作用。

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