樂居財經張林霞3月13日，歷時8個月，經過兩輪問詢之后，廣州天極電子科技股份有限公司（簡稱“天極科技”）的IPO闖關之路將邁出關鍵一步。

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3月1日，天極科技將正式上會，接受上市審核委員會審議會議。據悉，天極科技本次擬募資3.83億元，投建于微波無源元器件及薄膜集成產品擴建項目、技術研發中心擴建項目、營銷網絡及信息化項目、補充流動資金。

天極科技的另一個身份是火炬電子（603678.SH）的子公司，是否符合拆分上市的條件也成為交易所重點關注的問題。

在去年7月13日的第一輪問詢函中，上交所對天極科技的獨立性及同業競爭、產品與核心技術、客戶依賴及市場空間、應收賬款和應收票據及經營活動現金流量、員工持股平臺等14個問題提出重點問詢；9月30日又針對獨立性、應收賬款再度問詢。上會前，證監會也再度要求其說明分拆上市的必要性及合理性，是否持續滿足科創屬性評價指標要求，

三輪“補丁”之后，天極科技最新的上會稿中依然存在不少疑問，有待其進一步披露。比如報告期內招股書披露的營利數據與股東火炬電子披露的數據不一致的原因；股東名下已注銷其他公司歷史上是否存在代持情況；應收賬款長年被逾期支付是否會影響其流動性等。

此外，其保薦機構東北證券以及保薦代理人之一邵其軍，7年前經手的定增項目，剛剛被證監會立案不久。

2018年4月火炬電子以4410萬元從莊彤、張漢強手中收購了天極有限60%的股權，按照天極有限2017年扣非凈利潤549.13萬元計算，對應市盈率為13.38倍。

收購之后，天極有限的營業收入在短時間內實現快速增長，并且在2020年整體變更為股份有限公司。到2021年，天極科技的營業收入逼近1.74億元，較2017年增長了近5倍；扣非凈利潤較2017年更是增長近10倍達5270.39萬元。

招股書顯示，早在2020年年底，火炬電子董事會就通過了分拆天極科技上市的計劃，但根據分拆上市“主要業務或資產不屬于上市公司最近3個會計年度內通過重大資產重組購買的業務和資產”的規則，當時的天極科技并不符合科創屬性。交易所也對此次交易是否合規進行了問詢，天極科技表示2017年資產總額、資產凈額、營業收入與股權比例的乘積和成交金額的孰高者均未超過火炬電子上述對應指標的50%，交易不構成重大資產重組。

目前，火炬電子持有天極科技已有四年之久，已經符合這一規則，按照2022年6月10日二級市場行業平均市盈率39.81倍及當時C39行業板塊的平均市盈率為65.71倍來計算，天極科技的預計市值來到20.98億元-34.63億元。4年時間，公司估值增長了28~47倍。

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