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觀點網(wǎng)訊：3月8日，穆迪將路勁基建有限公司的公司家族評級(CFR)和該公司全資融資平臺的有支持高級無抵押評級從“Ba3”下調(diào)至“B1”。

同時，穆迪將路勁及其全資融資平臺的評級展望由負面上調(diào)至穩(wěn)定。

穆迪預(yù)測，2023年，路勁的合同銷售額將下降10%至人民幣360億元左右，2022年將下降18%至人民幣406億元左右。疲弱的銷售表現(xiàn)反映出該公司在過去一到兩年里土地補充放緩以保持流動性。銷售額的持續(xù)下降將削弱該公司未來12個月的運營現(xiàn)金流和信用指標。

在穆迪的案例中，路勁的信用指標將在未來12至18個月內(nèi)走弱。具體地說，其債務(wù)/EBITDA之比將惡化至7.8倍左右(截至2022年6月的12個月為7.1倍)，同期EBIT/利息覆蓋率之比將從2.4倍惡化至2.1倍左右。

鑒于該公司籌集新資金的能力減弱，并可能使用其內(nèi)部現(xiàn)金來源償還到期債務(wù)，其流動性緩沖或在未來12至18個月內(nèi)減少。

此外，穆迪預(yù)計，該公司的收費公路業(yè)務(wù)將有助于緩解其房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)的波動性。具體地說，得益于收費公路業(yè)務(wù)和印尼高速公路收入的穩(wěn)定增長，來自該部分業(yè)務(wù)的經(jīng)常性收入將在未來12-18個月內(nèi)覆蓋路勁利息支出的約30%-33%。

穆迪副總裁兼高級分析師Cedric Lai表示，評級下調(diào)反映了穆迪的觀點，即未來12至18個月，路勁疲弱的信用指標和經(jīng)營規(guī)模的下降將不再支撐該公司此前的評級水平。

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