觀點網 海豚過山車作為海昌海洋公園的重點項目，旋轉、俯沖帶來腎上腺素暴增，刺激感帶給游客，而海昌海洋公園的股價也常“坐過山車”。

2月10日，MSCI發布了季度審核變更結果，MSCI中國指數新納入7只成分股，剔除8只成分股，海昌海洋公園則位于剔除名單中。

三個月時間，海昌海洋公園就從被納入到被剔除。無獨有偶，資本市場上對于海昌海洋公園被納入及被剔除的反應都是股價大跌。

(資料圖片僅供參考)

追溯到2022年11月11日，MSCI宣布了半年度審核變更結果，海昌海洋公園被調入，而生效日（11月30日）的次日，海昌海洋公園股價一度斷崖式下跌75%。

據觀點新媒體了解，2022年12月1日，海昌股價開盤報價3.23港元/股，隨后快速下跌，截至11時許已跌至0.81港元/股，接著抄底資金流入，股價回漲至1.8港元/股，收盤報1.49港元/股，跌幅達53.87%。

市場人士認為，因為MSCI變動正式生效，海昌海洋公園將會有大量被動資金流入，并成為莊股“收割”對象。

此前，該股股價橫盤許久，這次或是不錯的“換手”時機。

當日，海昌海洋公園創始人曲乃杰之子、控股股東曲程擬套現45%公司股權消息不脛而走。

海昌海洋公園隨即進行澄清，表示曲程未出售任何股份，仍為公司控股股東，并強調集團業務無任何異常。該公司第二天股價止跌回升，漲2.08%。

但不到半月，海昌海洋公園再遭“風暴”，被傳調出了港股通名單，這實則是一個“烏龍”事件。

2023年春節假期，旅游、消費、電影市場再現火爆場景，節后多個板塊走強。其中，海昌海洋公園2月9日漲超20%，收盤漲18.09%，報2.22港元/股。

海昌海洋公園股價正如坐過山車般，到達一個小高峰后，隨即俯沖令人深感刺激。

2月10日，海昌海洋公園低開低走，開盤報2.15港元/股，收盤跌12.16%，報1.95港元/股，成交額2.08億港元，總市值158.22億港元。

股價下跌或是受到海昌海洋公園被剔除出MSCI中國指數的影響，該調整將于2月28日收盤后正式生效。

MSCI多個指數成份股的調整，因此相關指數基金也會相應調倉，新納入的企業將獲得更多的資金配置，而被剔除的企業將會被相關指數基金被動賣出。被動型資金為了盡可能減少對于指數的追蹤誤差，通常會選在最后一天調倉。

從換手率來看，2月10日海昌海洋公園的換手率為1.3%，高于平日不足1%的換手率，與去年同樣受MSCI消息影響股價大跌日的18.17%高換手率相比，雖主力控盤跡象不明顯，但近兩日換手率的快速上升，可能意味著一些獲利者要套現，也不排除有被做空的可能。

值得注意的是，MSCI選擇均是業績和表現不錯的股票，上市公司納入MSCI指數后，將引進外資的投入，擴寬融資渠道。

一般而言，企業被剔除MSCI的原因有：業績不達標、負債比例過高、市場流通性差、觸碰到外資持股的最高上限。

業績不達標，或是海昌海洋公園被MSCI剔除的理由。

觀點新媒體查看財報獲悉，由于疫情反復影響及部分公園已于2021年底剝離，截至2022年6月30日，海昌海洋公園團收入同比下降80.51%至2.58億元，毛利虧損1.42億元，經調整后EBITDA虧損、經調整后歸屬股東凈虧損分別為1.66億元、4.6億元。

目前，海昌海洋公園有三大業務板塊，分別是主題公園運營、文旅服務及解決方案、物業銷售。主題公園運營是海昌海洋公園核心的業務板塊，2017年至2022上半年該分部收入占比超過90%。

自從嘗到奧特曼IP合作帶來的甜頭后，海昌海洋公園達成了眾多合作，不乏“航海王”“大鬧天宮”等家喻戶曉的IP。

海昌海洋公園還注重衍生文創產品的開發，中銀國際研報指出，2022年8月上海奧特曼主題館銷售額約為1032萬元，并帶動上海項目整體人均二消同比2019年提升74元至116元。

隨著項目二消占比優化，將會給海昌海洋公園帶來持續貢獻業績增量。與此同時，通過授權持有IP，可以加速海昌海洋公園輕資產轉型。

海昌海洋公園過往采取重資產策略擴張，新項目開業的同時伴隨著銀行貸款增加。

2021年剝離部分項目之后，海昌海洋公園資產負債率得到顯著優化，下降至67.31%，將降低了現金流壓力和財務風險。

疫情防控的調整為旅游基本面改善提供了基礎，這將改善文旅企業的現金流表現。被移除MSCI，或是海昌海洋公園文旅路上的小插曲。

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