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樂居財經嚴明會11月8日，銳捷網絡（301165.SZ）發布首次公開發行股票并在創業板上市公告，發行人和聯席主承銷商將于11月9日就本次發行舉行網上路演。

本次公開發行新股68,181,818股，約占發行后總股本的12%，全部為公開發行新股，公司股東不進行公開發售股份。本次公開發行后公司總股本為568,181,818股。初始戰略配售發行數量為10,227,271股，約占本次發行數量的15%。最終戰略配售數量與初始戰略配售數量的差額將根據回撥機制規定的原則進行回撥。

回撥機制啟動前，網下初始發行數量為46,364,047股，約占扣除初始戰略配售數量后發行數量的80%，網上初始發行數量為11,590,500股，約占扣除初始戰略配售數量后發行數量的20%。

招股書顯示，發行人是行業領先的ICT基礎設施及行業解決方案提供商，主營業務為網絡設備、網絡安全產品及云桌面解決方案的研發、設計和銷售。產品和方案現已廣泛應用于政府、運營商、金融、互聯網、教育、醫療、能源、交通、商業、制造業等行業信息化建設領域，業務范圍覆蓋50多個國家和地區。

報告期各期（2019、2020、2021、2022上半年），公司營業收入分別為521,995.53萬元、669,783.71萬元、918,863.76萬元及452,244.75萬元。2019年至2021年營業收入逐年增長，復合增長率為32.68%。

各期綜合毛利率分別為45.43%、38.16%、37.45%及36.94%，同期可比上市公司整體毛利率均值為50.09%、50.4%、53.87%、53.93%。發行人與同行毛利率水平存在較大差異。

針對毛利率下降，銳捷網絡方面表示，主要是由于公司近年來針對價格敏感度較高、但市場規模和潛力較大的小微企業市場推出了高性價比的交換機、無線、安全網關等系列產品，該類產品的毛利率水平與公司同類別其他產品相比較低，在一定程度、上影響了公司整體毛利率水平。

與此同時，2020年度，教育、醫療、制造業、商業等行業客戶辦公及生產經營等受到新冠疫情影響，導致公司主要面向上述行業客戶的銷售受到一定影響，銷售收入占比下降，而該類產品毛利率水平相對較高，以致年度公司綜合毛利率水平有一定幅度下降。

關鍵詞： 銳捷網絡 公開發行 營業收入