每經(jīng)記者 宋戈 每經(jīng)實習記者 馮典俊 每經(jīng)編輯 廖丹

第三季度數(shù)據(jù)顯示，集合信托產(chǎn)品發(fā)行和成立數(shù)量雙雙下滑，共募集資環(huán)比降幅8.49%。自7月份開始，集合信托產(chǎn)品在發(fā)行和成立數(shù)量上已經(jīng)連續(xù)三個月保持下降態(tài)勢。

對此，有研究員向記者分析，在監(jiān)管收緊、行業(yè)轉(zhuǎn)型下，非標類信托產(chǎn)品發(fā)行量繼續(xù)受限，而標品信托得到投資者的認可還需時日，使得集合類信托產(chǎn)品市場發(fā)行遇冷。

值得注意的是，房地產(chǎn)領(lǐng)域的信托產(chǎn)品近期在數(shù)據(jù)上走弱，但9月份資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)和行業(yè)主動管理信托規(guī)模均有所增長。

集合信托發(fā)行與成立數(shù)量“三連降”

根據(jù)第三方機構(gòu)普益標準發(fā)布的信托理財市場季報，第三季度共有58家信托公司發(fā)行了8727款集合信托產(chǎn)品，發(fā)行數(shù)量環(huán)比減少315款，降幅為3.48%。成立數(shù)量上，第三季度共成立7915款集合信托產(chǎn)品，成立數(shù)量環(huán)比減少133款，降幅為1.65%，共募集資4765.38億元，環(huán)比減少442.08億元，降幅為8.49%。

具體分析，集合信托產(chǎn)品發(fā)行與成立數(shù)量已連續(xù)三個月份呈下降態(tài)勢。

市場月報數(shù)據(jù)顯示，9月共有52家信托公司發(fā)行1608款集合信托產(chǎn)品，發(fā)行數(shù)量環(huán)比減少536款，降幅為25%。另外，當月共有51家信托公司成立了2115款集合信托產(chǎn)品，成立數(shù)量環(huán)比減少144款，降幅為6.37%，共募集資1195億元，環(huán)比減少189億元，降幅為13.65%。

歷史數(shù)據(jù)顯示，8月份共發(fā)行2144款集合信托產(chǎn)品，發(fā)行數(shù)量環(huán)比減少178款，降幅為7.67%；成立數(shù)量為2259款，環(huán)比減少249款，降幅為9.93%，共募集資1384.62億元，環(huán)比減少244.41億元，降幅為15%。

7月份共發(fā)行2322款集合信托產(chǎn)品，發(fā)行數(shù)量環(huán)比減少415款，降幅為15.16%；成立數(shù)量為2508款，環(huán)比減少409款，降幅為14.02%，共募集資1629.03億元，環(huán)比減少170.52億元，降幅為9.48%。

對此，用益信托研究員帥國讓對每經(jīng)記者表示，集合信托產(chǎn)品“三連降”與非標信托發(fā)行受限、信托公司風險防范不無關(guān)系。首先，在“兩壓一降”的監(jiān)管指引下，信托業(yè)監(jiān)管依然保持高壓態(tài)勢，非標類信托產(chǎn)品發(fā)行量繼續(xù)受限。同時，標品信托雖然已經(jīng)陸續(xù)進入理財市場，但要得到投資者的認可還有很長的路要走。

其次，近年信托理財市場上，產(chǎn)品底層資產(chǎn)質(zhì)量下降、收益下滑、信托公司違約事件顯著增多，多數(shù)投資者對信托產(chǎn)品保持謹慎態(tài)度。目前信托業(yè)正面臨新一輪的洗牌，這使得信托公司在展業(yè)中更加注重風險的防范。

業(yè)內(nèi)：股權(quán)投資類地產(chǎn)項目將成突破口

報告還顯示，投資于房地產(chǎn)領(lǐng)域的信托產(chǎn)品在9月份的發(fā)行數(shù)量從450款環(huán)比下降到357款。成立數(shù)量從403款環(huán)比減少至369款。

此外，記者從用益研究數(shù)據(jù)看到，9月份房地產(chǎn)領(lǐng)域的產(chǎn)品成立規(guī)模占比環(huán)比下滑44.82%。有分析師表示，近期不少大型房企面臨債務(wù)風險，房企融資整體風險評價有上升趨勢，信托公司在房地產(chǎn)業(yè)務(wù)展業(yè)上趨于謹慎。

帥國讓向記者表示，“三道紅線”監(jiān)管新規(guī)、房地產(chǎn)信貸單獨集中度管理的執(zhí)行新規(guī)，成為房地產(chǎn)融資政策的紅線，而信托作為房地產(chǎn)融資主要渠道，也受到監(jiān)管的嚴格限制。

房地產(chǎn)領(lǐng)域信托產(chǎn)品持續(xù)走弱，那么哪些產(chǎn)品將出現(xiàn)新機會？帥國讓認為，接下來，股權(quán)投資類地產(chǎn)項目將會有所增加。“房地產(chǎn)股權(quán)投資信托由于既不占用信托公司非標債權(quán)額度，又能優(yōu)化房企的財務(wù)指標，將成為房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型發(fā)展的突破口?！?/p>

從發(fā)行數(shù)量上看，其他領(lǐng)域的產(chǎn)品也呈現(xiàn)下降態(tài)勢。本月發(fā)行產(chǎn)品資金運用領(lǐng)域環(huán)比數(shù)據(jù)顯示，投資于工商企業(yè)領(lǐng)域的產(chǎn)品115款，環(huán)比減少38款；投資于基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的產(chǎn)品313款，環(huán)比減少137款；投資于證券市場領(lǐng)域的產(chǎn)品237款，環(huán)比減少58款；投資于金融領(lǐng)域的產(chǎn)品557款，環(huán)比減少222款。

在資金運用方式上，9月成立債權(quán)投資類產(chǎn)品272款，環(huán)比減少45款，占比環(huán)比回落1.17個百分點；物權(quán)投資類產(chǎn)品1159款，環(huán)比減少31款，占比上升2.12個百分點；證券投資類產(chǎn)品376款，環(huán)比增加21款，占比上升2.06個百分點；股權(quán)投資類產(chǎn)品221款，環(huán)比減少56款，占比回落1.81個百分點；組合運用類產(chǎn)品80款，環(huán)比減少34款，占比回落1.26個百分點。

值得注意的是，與房地產(chǎn)行業(yè)規(guī)模下降相對應(yīng)的是，資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)和行業(yè)主動管理信托規(guī)模均有所增長。

中國信登登記數(shù)據(jù)顯示，9月份新增資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)規(guī)模1121.93億元，較上月增長4.5%；其中新增資產(chǎn)支持票據(jù)業(yè)務(wù)規(guī)模556.72億元，較上月增長48.82%，增長迅速。此外，9月行業(yè)新增主動管理類信托規(guī)模2447.3億元，占當月新增規(guī)模比重54.46%，占比較近12個月均值提升4.82個百分點。

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關(guān)鍵詞： 信托 集合 繼續(xù) 非標