趕在信息披露截止日期前，金融街控股股份有限公司(下稱“金融街”，000402.SZ)交上一份差強人意的三季報。

根據金融街11月1日披露的財務數據，2020年1-9月，金融街營業收入105.18億元，同比減少21.22%;歸屬上市公司股東的凈利潤約9.1億元，同比下降33.87%。其中，7月-9月，公司實現營業收入46.51億元，同比增加21.37%;歸屬上市公司股東的凈利潤6.58億元，同比大增103.98%。

從最新發布的財報來看，進入2020年，金融街的營收和凈利持續走低，直至三季度才有所回升。把時間線拉長，近幾年，其業績也在不斷震蕩。

一位業內人士表示，作為起家北京的市屬國企，金融街的很多土儲都分布在北京，但這兩年北京的市場不景氣，也直接影響了金融街的存貨周轉和銷售。

存貨低周轉

前三季度，金融街實現歸屬上市公司股東的凈利潤較去年同期下降約33.87%，但降幅較2020年上半年明顯回升。

對于公司上半年業績大幅下調，金融街表示，主要原因是受新冠肺炎疫情影響。但因銷售項目開盤時間相對集中于二、三季度，因此三季度銷售回款飆升，業績大增，預計四季度情況會進一步得到改善。

在強化產品服務、加快項目銷售去化方面，雖有疫情影響，但金融街實現銷售簽約額263.7億元，較去年同期增長5.3%。其中，商務地產實現銷售簽約額16.4億元(銷售面積約6.4萬平方米)，住宅地產實現銷售簽約額247.3億元(銷售面積約100.7萬平方米)。

盡管簽約銷售額略有提升，但從歷年來看，金融街控股存貨周轉率一直不高。2015年至2019年，這一指標分別為0.19、0.23、0.32、0.17、0.20，尤其2018年銷售額創新高的同時，存貨周轉率卻處于近五年的最低水平，只有0.17。

行業橫向對比看，2019年，同樣以商業地產為主的大悅城地產的存貨周轉率達0.24，富力地產的存貨周轉率0.29;銷售規模比較相近的北大資源存貨周轉率是0.70，花樣年的存貨周轉率是0.39，均高于金融街控股。

由于存貨周轉率偏低，2015年至2019年，金融街的營業收入為155.65億元、198.53億元、255.19億元、221.13億元和261.84億元，同比增長率為-29.37%、27.55%、28.54%、-13.35%和18.41%，無法為股東提供持續穩定的增長業績。

根據南方產業智庫此前發布的一份上市房企存貨周轉率排行榜，金融街、首開股份、首創置業、華遠地產的存貨周轉率分別為0.1988、0.1707、0.1700和0.1440，均低于0.2，處于行業較低水平。

有熟悉北京國企的業內人士告訴中國房地產報記者，與民營房企普遍高昂的財務成本，不快速周轉獲取利潤，隨時有可能面臨被行業淘汰的風險相比，國營房企的融資成本低，很多時候，其完成業績目標是根據既定的任務，而不是來自面對市場求生存的內生動力。

業績消失的上海區域

公開資料顯示,2000年，金融街在深交所成功上市,是一家深交所上市的以商務地產為主業的開發運營控股公司。其產品涵蓋區域開發、商務綜合體、高端寫字樓、商業、住宅以及政府保障工程,服務對象幾乎遍及整個中國金融業。

作為一家立足于北京的國企，金融街主要在一線城市和區域中心城市進行房地產開發,重點增持一線城市核心區域的寫字樓、商業物業等。目前金融街的業務范圍已布局京津冀、長三角、珠三角、成渝、中部五大城市群的核心城市。其成功開發運營的項目包括，北京金融街、天津金融城、重慶江北嘴、惠州金海灣等。

不過，根據2020年中報，上海區域的收入僅為9867萬元，收入占比1.68%;而2019年年報顯示，上海區域的銷售為63.41億元，收入占比24.22%，僅次于北京和廣州區域，上海區域的收入大幅下跌，為金融街的收入貢獻幾近消失。

2019年6月20日，金融街發布公告，公司全資子公司上海杭鋼嘉杰實業以6.49萬元/平方米的價格將金融街(海倫)中心D棟、E棟共計16240.42平方米出售給長城人壽，交易總價為10.54億元。

2014年初，金融街以總對價約52.3億元一次性收購SOHO中國位于上海的SOHO海倫廣場及SOHO靜安廣場的全部權益，兩個項目的成交價分別為30.55億元和21.77億元。此次收購成為其新的里程碑——金融街控股首次進入上海市場。

不過由于周轉慢的原因，上海區域直至2016年開始產生收入。2016年至2019年，上海區域的收入分別為36.94億元、5.588億元、29.74億元、63.41億元，占比分別為18.61%、2.19%、13.45%、24.22%。至2020年三季度，上海區域的收入幾乎消失。

與此同時，金融街的現金捉襟見肘。根據2020年半年報，截至2020年6月30日，金融街的短期借款為73億元，一年內到期非流動負債為124.45億元，而2019年末，金融街賬上的短期借款僅為5000萬元，半年的時間，金融街的短期借款暴增145倍。

今年7月15日，證監會向金融街批復稱，同意金融街向專業投資者公開發行面值總額不超過181億元的公司債券的注冊申請。上述181億公司債將采用分期發行的方式自證監會同意注冊日起24個月內完成，首期發行自證監會同意注冊日起12個月內完成。

關于該筆債券的募資用途，金融街在公告中表示，本次債券募集資金扣除發行費用后擬用于償還到期公司債券和其他金融機構借款等合規用途。

資管業務方面，金融街寫字樓板塊通過強化招商運營，三季度客流量和銷售額恢復明顯;酒店板塊合理調配運營資源，在保持服務品質的同時加強成本費用管控，重點項目在疫情緩解后經營回暖，三季度入住率明顯回升。同時，公司對受疫情影響的中小微企業客戶采取緩交、減免租金等措施，與客戶共克時艱。報告期內，公司資產管理業務實現營業收入16.1億元，同比下降20%;實現息稅前利潤9.8億元，同比下降19%。

此外，金融街還在遵化、佛山、惠州獲取項目3個，新增權益建筑面積77.9萬平方米，實現權益投資額23.3億元。

新時代，這家老牌房企如何與時俱進，走出新未來，這是一個問題。

關鍵詞： 老牌房企