近期，房企融資壓力日漸增加。受春節假期影響，房企2021年2月發債規模大幅減少至480億元，環比減少69.8%，同比減少28.6%。與此同時，融資成本也在上升。

近日，銀保監會主席郭樹清表示，“房地產的問題應該說現在金融化、泡沫化傾向還比較強。我也說到‘灰犀牛’問題，很多人買房子不是為了居住，而是為了投資或者投機，這是很危險的。”有專家表示，從政策導向來看，官方后期對于房地產資金監管仍然從嚴，房企融資難度或將進一步加大。

2月發債規模下降

根據貝殼研究院統計，2021年2月單月受春節假期影響，交易日減少。境內外債券融資共發行46筆，較上月減少88筆，發行規模折合人民幣約480億元，環比減少69.8%，同比減少28.6%。整體債市表現不振，房地產調控繼續影響債市下行預期。

2月境外融資共發行12筆，融資規模約204億元人民幣，環比減少73.8%，同比減少21.5%。2月境內債券共發行34筆，發行規模約276億元，環比減少66.0%，同比減少33.2%，主要受春節假期影響。境內債券發行規模占比約57.5%，較上月提升6.5個百分點，成為2月發債主導。

對此，貝殼研究院分析，除春節假期影響外，境內房地產調控政策與境外通脹預期、美元債利率上行等因素均增加2月整體債市的波動性。同時，境內實體經濟回暖，實體企業融資需求旺盛，將影響資本流入房地產企業的規模;集中供地政策出臺后，房企融資需求將進一步加劇，房企融資難度恐將再度升級。

與此同時，融資成本仍然呈現上升的態勢。數據顯示，2月境內債券融資票面利率中位數為4.75%，較上月增加0.18個百分點，同比上升30.5%，境內供地“兩集中”政策疊加實體經濟復蘇態勢，預計融資需求維持高位，票面利率短期易升難降。

境外債券融資票面利率中位數為6.00%，較上月下降0.35個百分點，主要受到中國海外宏洋單支超低利率債券發行影響，其票面利率僅2.45%，遠低于行業均值，同期發行的陽光100債券票面利率為12.0%。房企境外融資成本分化程度遠超境內。

當前房企融資面臨怎樣的市場環境呢?諸葛找房數據研究中心分析師陳霄告訴《華夏時報》記者，近期來看，受到春節假期影響，加之房地產融資監管趨嚴，房企發債規模減少，但是隨著金融監管加碼，以及集中供地等政策落實后，預計接下來房企融資壓力會繼續增大。

上海中原地產首席分析師盧文曦在接受《華夏時報》記者采訪時表示，當前市場情況下，房企經營極度依靠流動性資金的現狀沒有改變，國內貸款難度增加，很多企業更依賴海外融資，與此同時，市場風險也在放大。

在融資難度提升的狀況下，房企償債壓力也在增加。數據顯示，2021年2月境內外債券融資到期債務規模約768億元，環比下降46.9%，同比增加183.4%。融資新規后，新增發債規模不及到期債務規模已成為新常態，今年3月為上半年償債高峰，償債規模預計將達1479億元，房企償債壓力倍增。

未來房企融資監管趨嚴

在三道紅線之后，房企融資面臨著越來越嚴格的監管要求。3月2日，在國新辦新聞發布會上銀保監會主席郭樹清表示，“房地產的問題應該說現在金融化、泡沫化傾向還比較強。我也說到‘灰犀牛’問題，很多人買房子不是為了居住，而是為了投資或者投機，這是很危險的，因為持有那么多房產，將來這個市場要是下來的話，個人財產就會有很大的損失，貸款還不上，銀行也收不回貸款、本金和利息，經濟生活就發生很大的混亂。所以必須既積極又穩妥地促進房地產市場平穩健康發展。”

而這也不是郭樹清第一次對房地產做出表態，此前，郭樹清曾撰文表示，房地產是現階段中國金融風險方面最大的灰犀牛。官方對于房地產的態度，是否會影響到后續房企的融資呢?陳霄表示，官方表明了對于房地產市場金融監管趨嚴的態度，未來來看，房地產市場仍是去金融化、泡沫化，各城市因城施策出臺相應對的政策，達到穩地價、穩房價、穩預期的目標，積極穩妥地促進房地產市場平穩健康發展。從政策導向來看，后期對于房地產資金監管仍然是從嚴的，因此對于房企來說融資難度或將進一步加大。

盧文曦也表示，官方對于房地產的態度，表明了房地產領域的信貸問題已經被高層重視，后續銀行對于房企房貸的管控會越來越嚴格。三道紅線的提出，就像緊箍咒一樣，壓力會慢慢傳導過來。降杠桿成為房企的一大任務，未來房企融資會越來越難，而且融資成本會越來越高，房企需要快速出貨來實現資金回籠。

對于未來房企的融資趨勢，陳霄分析，三道紅線新規加上央行、銀保監會劃定銀行房地產貸款集中度紅線，從供給和需求端加強房地產資金監管。對于房企來說，拿地步伐或將放緩，尤其對于踩線嚴重的房企，在拿地上將會更加理性謹慎，嚴格把控成本，做好財務測算。同時加速銷售回款，保證現金流充足，積極開拓融資渠道，提升抗風險能力。

(記者陸肖肖 北京報道)

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