皇庭國際(深A000056)今年上半年的業績表現不太樂觀，歸屬上市公司股東的凈利潤預計下滑8成以上，其中原因既包括疫情期間物業減租，還在于股權轉讓導致部分公司利潤未納入合并報表。

此外，今年皇庭國際涉及到關聯交易，購買標的公司近年的經營情況不佳，轉讓的公司股權未能在規定的時間內收回全部款項，均給公司帶來了一定的資金壓力。

8月7日，公司10.25%的股權被凍結，原因是未能正常履行購買股份事宜，同時，對于即將到期的貸款，皇庭國際也無力償還，申請了續作。

上半年凈利潤下滑超8成

7月15日，深圳市皇庭國際企業股份有限公司(簡稱“皇庭國際”)發布2020年半年度業績預告，公告顯示，上半年皇庭國際歸屬上市公司股東的凈利潤為1000萬元-1500萬元，比去年同期下降83.35%-88.90%。

皇庭國際解釋稱，為共同應對疫情，積極履行社會責任，公司對旗下物業實施減免租金，這對公司2020年半年度營業收入及凈利潤有所影響。

公告還顯示，為了落實公司戰略，集中資源做好商業不動產運營服務，公司于2019年轉讓了旗下深圳市同心小額再貸款有限公司(下稱“同心再貸款”)51%的股權，其不再納入公司合并報表，使得公司本報告期營業收入和凈利潤減少。

翻閱年報發現，皇庭國際2018年和2019年的利潤狀況也不太樂觀。2018年和2019年全年凈利潤分別同比下滑24.55%和44.18%，其中2019年利潤下滑主要是因為投資收益大幅減少。

頻繁關聯交易

資料顯示，深圳市皇庭國際企業股份有限公司是一家以不動產運營管理為主要業務的集團化上市公司。公司創建于1983年，由經營零售商業起步。1993年改組為股份公司，2013年在經歷了巨大資金壓力、工程爛尾、股權之爭后，皇庭廣場正式開業，這是皇庭國際首個開發并運營的大型高端購物中心項目。2015年皇庭國際終于扭虧為盈，同年也開始拓展金融業務。

近年來，皇庭國際更加注重主營業務的發展。“現在金融監管較嚴，金融風險較大，公司預判到未來對于民企涉及到的金融監管會越來越嚴格，所以公司有剝離金融板塊的想法。今后公司的著力點還是在商業的不動產運營管理，輕資產這一塊。”皇庭國際證券部相關負責人對《華夏時報》記者說。

在深耕主營業務、剝離金融業務的過程中，皇庭國際都存在關聯交易的情況。關聯交易中收購的皇庭商務盈利能力堪憂，出售的同心再貸款卻兩次請求將欠款延期支付，這無疑是疫情之下壓在皇庭國際財務報表上的兩塊巨石。

2020年7月皇庭國際收購了深圳市皇庭商務服務有限公司 (下稱“皇庭商務”)100%的股權，收購價格為20,719.34萬元。皇庭國際公告顯示皇庭商務為皇庭國際實控人鄭康豪控制的公司，故此項交易構成關聯交易。

然而財務數據顯示，皇庭商務此前的盈利能力堪憂。2019年皇庭商務凈利潤為-650592.40元，2020年1-6月經營活動產生的現金流量凈額為-381240.70元。

財報顯示，為了落實公司戰略，集中資源做大做強主業，皇庭國際在2019年年末，將持有的深圳市同心小額再貸款有限公司(以下簡稱“同心再貸款”)51%的股權轉讓給同心基金。皇庭國際公告顯示，公司董事長鄭康豪擔任同心基金董事長，公司副董事長邢福俊擔任同心基金董事兼總經理，且同心基金為公司參股公司，故同心基金為本公司的關聯法人，此項交易構成關聯交易。

此前，同心再貸款為公司帶來的利潤可觀。年報顯示，2019年皇庭國際歸屬上市公司凈利潤5060.10萬元，同心再貸款2019年取得凈利潤9,168.43萬元，其被售出的51%的股權為上市公司貢獻的凈利潤為4675.9萬元。

然而，同心再貸款對于欠款的兩次延期給本來就資金緊張的皇庭國際雪上加霜。公告顯示，同心再貸款股權被轉讓之后欠下皇庭國際及皇庭國際下屬子公司本金35,658.09萬元。同心再貸款在4月30日欠款到期日之前以疫情導致公司各項資金回款滯后為由請求延期三個月，但是在7月欠款再次到期之前，同心再貸款再次以疫情為由請求延期還款。“公司尚在與同心再貸款就上述事項積極協商中，結果請看后續公告。”皇庭國際證券部相關負責人對《華夏時報》記者說。

“關聯交易一方面是為了排除資金壓力，因為關聯交易的成本相對比較低，另一方面如果關聯交易比較多，可能會出現資金是否輸入到管理層造成資金流失的爭議。”知名地產分析師嚴躍進對《華夏時報》記者說。

10.25%的股份被凍結

公告顯示，2020年1月9日皇庭國際的主要股東蘇州和瑞九鼎投資中心(下稱“和瑞九鼎”)與皇庭國際關聯方深圳市皇庭人和投資合伙企業(下稱“皇庭人和”)簽署股轉協議，計劃以協議轉讓方式減持皇庭國際股票共計58,875,776股,占皇庭國際總股本的5.01%。截止目前，皇庭人和未能履行股份轉讓事宜，和瑞九鼎要求繼續履行合同，申請了訴訟保全。

8月7日，皇庭國際公告顯示，由于皇庭國際控制人鄭康豪間接持有皇庭人和35%的股份，因此皇庭國際10.25%的股份被凍結。公告稱目前雙方正在向法院提交解除訴訟保全的申請。

同時，近年來皇庭國際的短期負債較多，對于即將到期的貸款，皇庭國際也進行了續作。

皇庭國際公告顯示，為了歸還借款及補充日常流動資金，2020年8月11日，皇庭國際向浦發銀行申請了期限為12個月，利率為5.0025%的綜合授信額度11500萬元，皇庭國際證券部相關工作人員對《華夏時報》記者說：“這筆貸款屬于續貸，是日常融資事項，不是資金缺口。”

然而資產負債表顯示，皇庭國際近年來的短期負債較多。2019年末，公司短期借款為73164萬元，占總資產比例為5.87%，2018年末，公司短期借款為35000萬元，占總資產比例為2.64%。對于2019年短期借款的增加，財報顯示，主要是2019年增加銀行貸款補充流動資金。

嚴躍進表示，因為企業的主營業務不是住宅項目，而是商業，所以在商業競爭壓力比較大的時候，資金會出現短缺。

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